最近妖股的走势，我们看看这个故事就明白的。

天下第一庄！1200亿德隆系崩盘始末！

1996年1月，

唐万新以1元的价格收购了1000万股西北轴承法人股，

两个月后公司上市，发行价为4.15元，净赚3000万。

在那个疯狂的年代，

胆大包天的性格最终让唐万新积攒起了旁人难以想象的财富，

随后不满足于在二级市场上当一个炒家的他，

开始构筑起了那艘震惊全国的金融航母-德隆系。

1996年下半年，唐万新将德隆总部迁往北京，

并开始在资本市场上大肆收购公司股票，

不同于此前的低买高卖，

这一次他是奔着举牌并成为上市公司实际控制人去的。

在1996-2004年的8年时间里，

他先后完成了对数十家企业的实际控制，

其中最至关重要的就是新疆屯河、

沈阳合金以及湘火炬三家公司，

他们的业务分别为：水泥、镍合金专业制造以及火花塞生产。

唐万新完成实控后，

始运营自身旗下的资源对三家上市公司进行产业整合，

新疆屯河在他的操纵下从一家水泥生产企业摇身一变成为了全球第二大番茄酱生产商，

其番茄酱出口量占全球市场的17%。

沈阳合金在唐万新的整合下，

接连收购了江苏、上海、陕西等地的多家电动工具制造企业，

成为了全国最大的电动工具生产商和出口商。

而对湘火炬的改造则更为激进，

唐万新进场前，其生产的产品只有火花塞单一品种，

唐万新控股后，

先是收购了美国最大的刹车系统生产商迈艾特，

又与东风汽车、陕汽集团、重汽集团接连开展了重组、

合资行动，将湘火炬打造成了汽车配件领域的庞然大物。

这场轰轰烈烈的产业整合带来的效果是显着的，

唐万新进注三家公司时，

他们的股价分别为：2.85、3.11和2.8元每股，

到了2001年，其股价分别为126.94、180和85.28元，

涨幅均在1000%以上。

唐万新的这手产业整合让其在外界收获了颇多赞誉，

有经济学家吹捧民营企业家很少能做到他这样的高度，

跟着他吃肉的股民们也喊出了：

股不在优，有‘德’则名；价不畏高，有‘隆’就灵”的口号。

老三股确实完成了产业转型，其业务均是真实存在的，

但问题就出在，三家公司本质上仍然处于传统行业，

很难在中短期内实现利润的大幅增长，

以效益最好的年份来算，

三家公司的年净利润分别为：5100万、7000万和1.02亿。

以这样的业绩实现股价的1000%增长，

唐万新所付出的是长期投入巨额资金来维持高股价，

其年用于维持高股价的费用达到10亿元。

而为了推动老三股前期完成产业整合，

德隆系付出了堪称巨额的资金成本，

这些资金成本有很大一部分来源于唐万新所控制的金融机构。

在A股大肆举牌的同时，

唐万新还先后将金新信托、伊斯兰信托、德恒证券等19家金融机构收入囊中，

这成为了其融资的关键渠道，

根据数据统计，通过发行12-22%的高息理财产品，

唐万新总计非法吸收了400亿的公众存款。

除此外，他还通过重复质押旗下公司资产的行为，

从银行等渠道融来了200多亿的贷款。

些钱，成了德隆系进行产业整合以及维持高股价的关键所在，

然而由于老三股本身盈利水平欠佳，

尽管通过坐庄的形式收割股民获得了不菲的回报，

但仍然在进入千禧年后遭遇了资金周转压力，

为了维持集团表面上的运转，

唐万新不得不拆东墙补西墙，四处从各子公司拆借资金周转。

2004年3月，随着一篇《德隆资金链绷紧》的文章面世，

德隆系的理财产品遭遇全线挤兑，

5月29日，无力回天的唐万新 选 择出走缅甸，

这艘号称永不沉没的金融航母，就此倾覆。

......

妖股的本质是股票本身并不创造价值，

到了高位后只剩下击鼓传花的游戏。

高位接手的投资者必然亏损严重。

这个和“德隆系”操作有异曲同工之妙。